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虚拟金融资本统治是国际金融危机的根本原因

已有 503 次阅读2016-5-9 05:38 |个人分类:经济| 中小企业, 资本主义, 经济复苏, 关键词, 共产党

虚拟金融资本统治是国际金融危机的根本原因

黄振奇，黄海燕　　2012-12-20

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摘　要：

随着工业革命的发展、资本主义社会的确立，周期性的经济危机也如影随行。2008年开始爆发的国际金融危机，仍是资本主义制度的危机。金融资产泡沫破裂危机，拖累实体经济的发展。虚拟金融资本扩张时不服务于实体经济，金融危机爆发时，却拖累实体经济陷于衰退。各国政府和央行采取的反危机措施，主要是对濒临倒闭的大金融机构的资金救助，而实体经济中，大量中小企业往往得不到所需信贷资金，导致实体经济复苏乏力。

关键词：

工业革命，实体经济，金融资本，信贷资金

　　
　　随着工业革命的发展、资本主义社会的确立，周期性的经济危机也如影随行。自1848年《共产党宣言》发表后，资本主义社会已发生过10多次世界性的周期性经济危机。2008年开始爆发的国际金融危机，仍是资本主义制度的危机，但由于资本主义社会所处历史阶段不同，这次危机与20世纪80年代以前的危机相比较，在促成因素、爆发形式和破坏性等，都有很大的不同。
　　　
　　一、资本主义已进到虚拟金融资本主义阶段
　　　
　　资本主义制度的发展曾经历过自由资本主义阶段和垄断资本主义阶段。自由资本主义阶段主要是中小工业资本企业的自由竞争。马克思在分析自由竞争时代“货币资本的循环”时说：“资本主义生产的动机就是赚钱”，“生产过程只是为了赚钱而不可缺少的中间环节”。说明在自由资本主义阶段，“赚钱”和“生产过程”这两件事是联系在一起的。垄断资本主义阶段是随着工业资本生产的集中而形成了垄断，工业垄断和银行垄断融合生长，形成了金融资本统治。现在有的学者称当前的资本主义为“金融资本主义”，实际上垄断资本主义阶段，已经进入到金融资本主义了。列宁在1917年曾指出，“二十世纪是从旧资本主义进到新资本主义，从一般资本统治进到金融资本统治的转折点”。列宁还曾引证奥地利马克思主义者鲁道夫·希法亭的观点，“金融资本就是由银行支配而由工业家运用的资本”。这表明，在垄断资本主义阶段或金融资本统治阶段，金融资本运行仍是以实体经济为基础的。即使在1929年～1933年的经济大萧条之后，资本主义国家开始采用凯恩斯主义，国家通过财政政策和货币政策对社会经济生活进行干预，也没有改变金融资本主义阶段金融业主要服务于实体经济的本质特征。例如1933年美国议会通过的《格拉斯－－斯蒂格尔法案》就规定，一般商业银行不得从事投资银行那样的投机生意。
　　
　　自上个世纪80年代以来，由多种因素所促成，资本主义又进入一个新的历史阶段，即从一般金融资本统治进到虚拟金融资本统治。这个历史性的转折，至今虽然只有30年左右的时间，但对资本主义制度却是致命的。所谓虚拟金融资本是指脱离实体经济运行基础，通过单纯流通手段的制造，而形成的金融资本，如过量发行的国家纸币和各种证券等。当然，自从有商业信用和银行信用以来，就存在虚拟资本和商业欺诈，马克思在《资本论》第三卷就曾专章分析过“信用和虚拟资本”的问题。但是，无论在工业资本自由竞争阶段还是在金融资本统治阶段，从总体上说，虚拟资本都处于从属地位，金融资本的运行主要是依赖于或服务于实体经济。恩格斯在分析自由资本主义阶段，曾把资本主义生产方式的国家“企图不用生产过程作媒介而赚到钱”看作是一种狂想病。而现今在虚拟金融资本统治的阶段，这种“狂想”已变成活生生的现实。今天的实体经济不仅指生产过程，还包括与GDP内涵相对应的各个行业。经过近30年的演变，金融业不再主要是为实体经济融资，而更多地是为自身融资，用钱来套取更多的钱。金融市场上的交易额绝大部分与实体经济无关，而是钱与钱之间的投机博弈。据国际媒体报道，当前全世界金融市场上，股票和债券交易额超过600万亿美元，是商品和服务贸易的10倍。另有资料称，实体经济每年创造的世界财富大约为45万亿欧元；而在金融领域资本运作市场的市值则高达2450万亿欧元。
　　
　　近30年来，助推虚拟金融资本迅速膨胀的因素主要有以下几方面：
　　
　　（一）西方资本主义国家产业输出，造成“去工业化”的后果。
　　　
　　资本家为了赚钱已不仅满足于商品输出和资本输出。为了应对国际竞争、降低成本和直接占领国外市场，更大量地把中低端产业输出到发展中国家，而在本国则着力发展高端金融业、服务业和高科技。据有关资料，1985年美国制造业产出占GDP的比重为28%，但到2003年已下降到14%以下。美国工业中就业占总就业的比重，上世纪50年代为50%，90年代末下降为15%，2008年下降到10%以下。导致实体经济与金融业比例严重失衡。
　　
　　（二）西方资本主义国家金融自由化，使金融资本发展失去制衡机制和有效监管。
　　　
　　1971年8月，美国政府宣布美元停止兑换黄金，原与美元挂钩的各国货币也脱离与美元的固定比价，固定汇率变为浮动汇率，美国和其他各国可以无限制地发行纸币。上世纪80年代，迫于金融部门的压力，里根和撒切尔实行新自由主义政策，1986年10月，伦敦金融城开启了“大爆炸”式的金融改革，对金融市场实行从积极的管制体制转到消极的管制体制，目标是鼓励竞争和“金融创新”。纽约、东京等证券交易所在80年代均进行了放松管制的改革。90年代金融自由化和解除管制的步伐加快，1996年11月日本效法伦敦，推出了“日本式大爆炸”金融制度改革方案，进一步放松金融监管；美国议会1999年废除了1933年通过的禁止一般商业银行从事投机生意的《格拉斯－－斯蒂格尔法案》。金融自由化助长了金融市场的过度投机炒作和虚拟金融资本的膨胀。
　　
　　（三）经济全球化的形成，虚拟金融资本到处投机扩张。
　　　
　　第二次世界大战以来，殖民地体系瓦解。逐步出现一批新兴发展中国家.特别是从上世纪80年代开始，中国实行改革开放，东西方两大阵营冷战终结，两个“平行的”世界市场实现统一，最终形成了虚拟金融资本主导的金融全球化。80年代以来，东南亚和南美一些国家爆发的国际债务危机，都与西方国家虚拟金融资本投机炒作有直接关系。这些金融投机家们在引爆别国金融危机中赚了大钱。
　　
　　（四）电子信息产业和互联网的快速发展，成为虚拟金融资本扩张的便捷手段。
　　　
　　信息技术已经进入到一个大规模的数字化时代，借助计算机大规模数据处理能力，开发金融衍生品和交易模型。通讯技术革命，以无线的形式把国内外金融机构、商业机构、甚至个人连接在一起，可以低成本和瞬时地完成大规模的交易，实现虚拟金融资本的扩张。在资本主义制度下，科技进步往往成就资本家聚敛财富的贪欲。英国《金融时报》网站今年1月13日的一篇文章报道：“20世纪90年代以来，互联网和金融全球化帮助美国超级阶层积聚了财富，与铁路、电力和内燃机100年前发挥的作用大致相同”。
　　　
　　二、虚拟金融资本的统治，严重激化了资本主义基本矛盾
　　　
　　虚拟金融资本主义阶段，较自由竞争资本主义阶段和垄断资本主义阶段，更严重地激化了资本主义基本矛盾，并对整个社会带来了严重危害，主要表现为：
　　
　　（一）加剧社会分配不公，少数大银行家通过金融市场的投机和欺诈，掠夺社会大多数人的财富。
　　　
　　在金融资本为工业资本服务的状态下，工业资本赚取企业利润，金融资本通过借贷利息形式从中分得一杯羹。而虚拟金融资本统治的状态下，资本家要赚取的不仅是更高的企业利润，而且包括掠夺工人从初次分配中获得的收入和广大中产阶级人群的财富。美国有学者指出，今天美国的实际工资处在上世纪70年代末的水平，但因为劳动生产率的提高，企业获得了史无前例的高利润。据国际媒体报道.GMO公司创始人之一的格兰瑟姆提供的资料，企业高管得到的总报酬从艾森豪威尔时代（50年代）为工人平均工资的40倍增至如今的600倍以上。据美国有线电视新闻网2011年2月16日报道，过去20年，90%的美国人实际收入没有增长多少，占美国人口1%的富人收入却增长了33%。另据墨西哥《每日报》4月2日报道，前美国劳工部长、现任加州大学教授罗伯特·赖克曾指出，经济复苏给最富裕阶层带来的利好日益增加。克林顿时代1%的富人控制着45%的经济增长；到了小布什时代，这一数字增长到65%。2010年，美国经济增长中93%集中到1%的富人手中，其余99%的美国人在经济复苏的增长中仅占7%。结果造成了美国历史上最严重的两极分化。
　　
　　（二）金融市场融资方式由战后的以银行信贷为主逐渐转变为以证券融资为主，资本主义国家持续的金融创新，不断吹大金融资产泡沫。
　　　
　　金融资产泡沫膨胀的过程，即是金融投机资本掠夺社会财富的过程。资本主义国家的金融创新使金融市场结构变得复杂而脆弱，在给金融大亨们带来巨额财富的同时，也孕育着重大金融风险。自上世纪80年代以来，最大规模的金融资产泡沫膨胀曾发生过3次，每次金融资产泡沫破裂都导致金融危机和经济衰退。第一次是日本。1986年～1990年间，由于日元短期大幅升值（61%），流动性过剩，加之二战结束以来的最低利率水平，金融资产市场投资成本低廉，导致日本股票市场和房地产市场泡沫膨胀，日经225指数4年时间内上涨两倍，仅1989年日本的股价和房地产价格的增值就超过当年名义GDP。自1990年以来，引发了该国全面的金融危机。第二次是美国互联网泡沫膨胀。纳斯达克指数从1995年算起，在不到5年时间内上涨4倍。2000年纳指出现暴跌，不到1年时间内即被腰斩，致使美国经济在2001年出现衰退。第三次是美国房地产泡沫膨胀。进入21世纪以来，由于投机资本“金融创新”发明了次级住房抵押贷款，降低购买住房信贷门槛和美联储的低利率政策，促使房地产泡沫迅速膨胀，2006年第二季度，房地产价格达到峰值，并利用住房抵押贷款，开发出其价格高出初始交易额几倍至几十倍的衍生证券。2007年美国爆发次贷危机。近几年，美国全国范围住宅用地价格下跌了约70%，房价下跌34%以上，成为2008年爆发国际金融危机的直接起因。
　　
　　（三）与金融资产泡沫伴行，公私债务激增。
　　　
　　美国从上世纪80年代开始，工人薪金增长缓慢，存款被花光，广大低收入者只能靠借债消费、借债上大学和借债买房等。次贷危机爆发以来，房价大幅下跌，用抵押贷款买房者，负债额大幅上升。资本主义国家政府为了竞选票仓，扩大社会福利措施，对外发动战争和对内降低富人税收，不断扩大政府开支和降低财政收入，增加预算赤字和公共债务，特别是金融危机时期，政府对大金融机构的救助，更推动西方国家公共债务的快速增长。不顾偿还能力而过量发行的债券也是一种虚拟金融资本。美国的主权债务在国际金融危机之前约为10万亿美元，到2011年已超过15万亿美元，近5年增长50%，主权债务余额约相当于当年GDP的100%。原来日本财政状况比其他发达国家健康，但自上世纪90年代初爆发金融危机，资产泡沫破裂后，日本政府出台了多种财政刺激政策，结果催生了巨额国债。据2012年2月亚太经合组织发布的材料，日本去年的财政赤字和主权债务余额，分别达到该国GDP的8.9%和211.7%。据国际信用评级机构惠誉公司预测：到今年底，日本的主权债务相当于当年GDP的2.39倍。欧元区国家整体主权债务余额相当于当年GDP的比重约为85%，虽然远低于美国和日本，但由于多国货币联盟存在的潜在隐患（如财政分灶）和一些成员国自身经济弱点，从2009年以来，欧盟深陷主权债务危机。赤字和债务激增，不仅制约当前的世界经济复苏，而且透支未来的经济发展，主权债务危机爆发更直接导致了经济衰退。
　　
　　（四）社会分配不公和金融危机的严重后果，引发中低收入群体对华尔街的愤怒。
　　　
　　马克思和恩格斯在《共产党宣言》中曾说过：“资产阶级在它的不到一百年的阶级统治中所创造的生产力，比过去一切世代创造的全部生产力还要多，还要大。”但现在，美联储6月11日报告称，本轮金融危机和经济衰退，吞噬美国人近20年的收入，美国家庭的中位数净资产仅在3年中就缩水39%，剔除通胀因素，美国人的生活大致回到了1992年的水平。其中，蒙受损失最大的是中产阶级家庭和贫困家庭。美国广大中低收入者特别是失业的青年，对此次金融危机的发源地华尔街充满愤怒，2011年爆发了“占领华尔街”运动。美国马克思主义经济学家理查德·沃尔夫曾指出：“占领华尔街”运动是美国历史上的重大历史性事件。在过去50年中，不论工人阶级还是左派……都不敢公然质疑经济制度。谁要是这么做的话，就会被打上“不忠”和“非美国”的烙印。“占领华尔街”运动是半个世纪后第一个将资本主义整体作为批判核心对象的群众运动。这充分暴露出当前时代资本主义社会基本矛盾的激化程度。
　　　
　　三、虚拟金融资本主义危机将导致经济长期萧条
　　　
　　在自由资本主义和垄断资本主义阶段，金融资本主要服务于工业资本，资本主义爆发的危机主要是生产相对过剩危机。危机期间很大部分制成品和生产力遭到破坏，强制地实现社会供求的平衡；随着社会需求的逐步扩大，再通过固定资本更新，推动经济走向复苏，并增加就业。一般在10年左右时间经历危机、萧条、复苏、高涨几个阶段，构成一个经济周期，经济自我修复能力较强。马克思说过：“虽然资本投下的时期是极不相同和极不一致的，但危机总是大规模新投资的起点。”因此，危机后期开始的大规模新投资将是“下一个周转周期的新的物质基础”。
　　
　　而今，在虚拟金融资本统治阶段，资本主义爆发的危机是金融资产泡沫破裂的危机，危机一旦爆发，就会造成金融体系紊乱，银行业和其他金融机构到处充斥着坏帐和有毒金融资产，不解决有毒金融资产问题，单靠新投资拉动经济从萧条走向复苏根本是不可能的。
　　
　　清算和解决有毒金融资产将是一个漫长的过程。“有毒金融资产”指的是票面上有价值，实际上已经变成坏账或亏损的资产，如“金融创新”制造出的各种金融衍生证券等。这种有毒金融资产不同于银行对实体经济的正常经营中出现的不良资产，它往往涉及高杠杆率金融投机的欺诈骗局，涉案金额特别巨大。据2009年2月国际媒体报道，欧盟区整个银行体系的“有毒资产”数额高达25万亿欧元，接近欧盟区2006年国内生产总值的两倍。有的经济学者曾把这次金融危机造成的有毒金融资产比喻为天体物理学中的黑洞。自此次金融危机爆发以来，美欧国家政府和央行为救助大的金融机构和刺激经济增长所投资金，与“有毒资产”相比不仅是杯水车薪，而且往往被“有毒资产”黑洞吸走，用来弥补金融危机造成的资本损失，并没有增加信贷市场的实际供应量。由于虚拟金融资本的统治，改革金融体制和加强金融监管法案却迟迟得不到落实，以致一些大的金融机构（例如摩根大通）在危机期间仍在投机炒作。
　　
　　在解决有毒金融资产问题的同时，还要应对主权债务危机问题。西方国家在金融危机爆发后，造成预算赤字和公共债务余额大幅增加，以及金融危机引发国债券主要持有者的银行坏账剧增，致使一些欧元区国家从市场再融资困难，导致公共债务违约，爆发主权债务危机。主权债务危机可以说是这次金融危机的第二波。虽然欧洲央行、欧洲金融稳定基金和国际货币基金组织对爆发主权债务危机国实行救助，但要求受援国改革财政、紧缩预算开支和减少赤字。过度紧缩财政政策不仅引起了社会激烈动荡，而且将把经济发展送上停滞之路。美国和日本作为全球最大的两个债务国，目前还没有爆发主权债务危机，在欧债危机蔓延的背景下，美、日国债券还往往成为投资者避险的工具；但随着财政赤字和国债余额进一步扩大，以及经济迟迟难以复苏，主权债务违约的风险也在增加。从2011年以来，美、日两国主权债务的信用评级，曾分别受到标准普尔公司和穆迪公司、惠誉公司的调降。如果一旦日本经常项目顺差消失，美元作为国际主要储备货币地位被取代，日本和美国的主权债务危机可能比欧债危机更猛烈地爆发。
　　
　　金融资产泡沫破裂危机，拖累实体经济的发展。虚拟金融资本扩张时不服务于实体经济，金融危机爆发时，却拖累实体经济陷于衰退。各国政府和央行采取的反危机措施，主要是对濒临倒闭的大金融机构的资金救助，而实体经济中，大量中小企业往往得不到所需信贷资金，导致实体经济复苏乏力。虚拟金融资本扩张时，基本不创造一般劳动者的就业岗位。金融危机爆发时，由于经济衰退和随之而来的紧缩财政政策，造成失业人口大量增加，失业率长期居高不下。美国金融危机爆发以来，已有近4年的时间了，但美国的失业率在找工作人数减少的情况下，至今仍保持在8%以上的高位。欧元区的失业率在2012年5月已达11%，创下欧元1999年问世以来的新高。
　　
　　谈及金融资产泡沫膨胀及至破裂对经济发展的伤害，日本的教训最值得汲取。日本是资本主义发达国家中首先遭受金融资产泡沫破裂危害的国家。在1985年“广场协议”之后，日元曾连续3次大幅升值，日元兑美元由308∶1升到120∶1。日元升值和低利率政策，造成了流动性过剩和资产市场投资成本低廉，导致日本股票市场和房地产市场泡沫膨胀。这种资产泡沫的积累大约经历4～5年的时间。自1990年以来，日本因股市“泡沫”和房地产“泡沫”的破裂引发了全面的金融危机和长期的经济萧条。日本的GDP在上世纪80年代年均增长率为4%，但在1991年～2011年的21年间，GDP平均增长率仅为0.89%，基本上处于停滞状态。有的美国学者在分析日本经济停滞的原因时曾指出，日本股市和房市暴跌导致银行不良债权激增，日本政府并未及时处理这一问题；银行努力通过追加贷款暂时缓解不良债权问题，使欠债公司免于被迫裁员，但结果是本应退出市场的大量“僵尸企业”存活下来，成为导致经济增长速度放缓的主要因素；日本政府虽出台了多项刺激政策，但财政支出大部分投向了几乎无增长空间的领域，并没带来经济的长足发展。日本已走过的金融危机后经济长期萧条之路，恐成为这次金融危机主要爆发国的前车之鉴。

作　　者：黄振奇黄海燕

出　　处：《宏观经济管理》2012年第8期

单　　位：宏观经济研究院经济体制与管理研究所

经济类别：国际金融

库　　别：国内论文子库